¿Qué es el tipo de cambio?
El tipo de cambio es el precio de una moneda expresada en otra. En otras palabras, es la cantidad de unidades de una moneda que hay que entregar para obtener una unidad de otra moneda.
El dólar estadounidense es la moneda de los Estados Unidos, el peso argentino es la moneda de Argentina y el real es la de Brasil. Hay al menos 195 países en el mundo y la mayoría, pero no todos (por ejemplo los países europeos que comparten el euro), tienen su propia moneda.
El tipo de cambio nos ayuda en caso de que se desee cambiar una moneda por otra, ya que es el precio al que se vende la moneda de un país por la de otro. Podría ser el valor del dólar estadounidense frente a libras esterlinas, o euros frente a pesos argentinos, o reales frente a las coronas checas.
El tipo de cambio, al ser un precio relativo, puede expresarse de dos formas alternativas. Veamos cómo se expresa en el caso de euros y dólares:
Tipo de cambio euro/dólar.
Es el número de euros que hay que entregar para obtener un dólar.
Tipo de cambio dólar/euro.
Es el número de dólares que hay que ofrecer para obtener un euro.
Ejemplos
Si tenemos 1 dólar y queremos pasarlo a euros, y si suponemos que el tipo de cambio del dólar es 0,85 euros, entonces esto significa que por cada dólar que tenemos nos darán 0,85 euros.
Si tenemos 1 euro y queremos pasarlo a dólares, suponiendo que el tipo de cambio del dólar es 0,85 euros, entonces esto significa que por cada euro que tenemos nos darán 1,17 dólares.
El tipo de cambio es importante para los negocios internacionales ya que sirve como un indicador de la competitividad de un país con respecto a los otros. Se puede decir que relaciona los precios de la producción nacional con los precios de los restantes países que comparemos.
Tipo de cambio nominal y real
Hay diversas modalidades de tipos de cambio. Una de las clasificaciones más utilizadas es el tipo de cambio nominal o real.
Tipo de cambio nominal
Es la definición más simple del tipo de cambio, la que vimos al inicio de esta nota y que muestra la cantidad que representa una moneda de un país al compararla con la de otros.
Generalmente hay una cotización oficial de cada moneda que informan los respectivos Bancos Centrales de cada país.
Tipo de cambio real
Es el precio relativo de los bienes de dos países. En otras palabras, es el precio de los bienes de un país expresado en términos de bienes de otro país.
El tipo de cambio real se utiliza para comparar los precios de una canasta de bienes producidos en nuestro país respecto a los otros países del mundo. Es importante porque representa el poder adquisitivo de esa moneda frente a otra moneda, teniendo en cuenta la variación de los precios de ambos países.
De este modo, el tipo de cambio real se verá modificado si un país tiene más inflación que otro, ya que sus productos se volverán más caros. Como consecuencia necesitaremos más cantidad de nuestra moneda para comprar la misma cantidad de bienes en el otro país.
Por esto, el tipo de cambio más importante y el más relevante para la economía de un país, es el real y se puede calcular con la siguiente fórmula:
e = tipo de cambio real
E = tipo de cambio nominal
IPC = variación de precios local
ipc = variación de precios del otro país o del resto del mundo
A modo de resumen se puede decir que el tipo de cambio real es el que determina si los productos locales son baratos o caros con respecto a los del resto de los países.
Apreciación y depreciación
Apreciación
Cuando el tipo de cambio real de un país baja frente al de otro país, se dice que se produce una apreciación de la moneda. Esto significa que la moneda del país inicial subió de precio frente a la otra. En este caso nuestros productos se pondrán más caros para el resto del mundo o viéndolo del otro lado con nuestra moneda tendremos más cantidad de las monedas de otros países que antes.
Veámoslo en un ejemplo, para notarlo más fácil. Supongamos que el valor del dólar oficial en la Argentina es de $100 y que nosotros vendemos un producto a $500, es decir que un extrajero podría comprarlo con 5 dólares. Ahora supongamos que el tipo de cambio del peso se aprecia, esto es que mejora el precio del peso frente al dólar, supongamos que se va a $80 por dólar. Ahora, el extranjero para comprar nuestro producto (que vale 500 pesos) deberá pagar 6,25 dólares. Nuestro producto pasa a salirle más caro debido a la apreciación del peso frente al dólar. Esto hace que si el peso se aprecia respecto a un determinado valor que tenía frente a cualquier moneda, entonces nuestros productos aunque no hayan cambiado de precio en pesos, se vuelven más caros para quienes tienen la otra moneda.
Depreciación
Si por el contrario el tipo de cambio real de un país sube frente a otro, esto significa que la moneda tuvo una depreciación, o lo que es lo mismo que disminuyó su precio frente a la otra. En general una depreciación de la moneda genera que nos volvamos más baratos para el resto del mundo o bien que para cambiar nuestra moneda por otra, ahora necesitaremos entregar más cantidad de la nuestra.
Ahora veamos un ejemplo de una depreciación. Supongamos que el peso vale $100 frente al dólar. Si sucede una depreciación, esto implica que el dólar sube frente al peso, supongamos que se va a $150 el dólar. Nosotros vendemos nuestro producto a 500 pesos, como siempre, y un extranjero podía comprarlo con 5 dólares. Pero ahora que el dólar pasa de $100 a $150, entonces el extranjero con sólo 3,33 dólares (500 / 150) podrá comprar nuestro producto de $500. Lo que ha sucedido es que una depreciación del peso, pérdida de valor del peso, genera que nuestros productos se vuelvan más baratos para los extranjeros.
En general una apreciación real de la moneda suele tender a incrementar las importaciones y disminuir las exportaciones de un país. Mientras que una depreciación real tiende a incrementar las exportaciones y reducir las importaciones.
Tipo de cambio spot o forward
Se le llama tipo de cambio al contado o spot, cuando hacemos una operación al tipo de cambio del momento.
Mientras que el tipo de cambio forward es la cotización de la moneda pero a un valor que puede ser distinto del valor del momento, ya que se utilizará para realizar un intercambio de monedas en una fecha futura que se pacte entre las partes que harán el intercambio.
Tipo de cambio fijo y libre
El tipo de cambio fijo es un valor de la moneda que determina el Gobierno de un país y que se mantendrá inamovible respecto de una moneda de otro país que se tomará de referencia por un periodo de tiempo definido o indefinido.
El régimen de convertibilidad que implementó la Argentina durante gran parte de la década de 1990 es un clásico ejemplo de tipo de cambio fijo, ya que 1 peso debía valer 1 dólar en todo momento, no se lo dejaba fluctuar.
Usualmente cuando se fija un tipo de cambio se toma como referencia contra el valor del dólar estadounidense, aunque no necesariamente debe ser así puede haber excepciones.
Por su parte, el tipo de cambio se dice que es libre cuando su valor lo determina el mercado sin intervenciones gubernamentales, es decir cuando queda definido por la oferta y la demanda de la moneda en cuestión.
Flotación
Recién vimos que hay un tipo de cambio que es libre cuando lo determinan la oferta y la demanda sin intromisiones gubernamentales. Cuando se mueve, se lo denomina también tipo de cambio flotante, ya que se va modificando continuamente por el libre juego de la oferta y la demanda.
Ahora bien existen diferentes tipos de cambio flotantes:
Con flotación limpia: es el tipo de cambio libre, que se mueve en forma independiente por la interacción de la oferta y la demanda.
Con flotación sucia: se trata de un tipo de cambio que se deja mover libremente, pero que puede ser intervenido por el Gobierno cuando llega a determinados valores que no son deseados por los gobernantes. En estos puntos, los Bancos Centrales intervienen para ajustar y estabilizar los valores hacia los niveles que desean, comprando o vendiendo cantidades de la moneda en cuestión y así influyen en su precio.
Estos niveles o valores en los que el Banco Central sale a intervenir en el mercado pueden ser conocidos públicamente y predeterminados como no.
Bandas de flotación
Cuando el tipo de cambio tiene flotación sucia dijimos que el Gobierno interviene para corregir o modificar el valor del mismo comprando o vendiendo cantidades de la moneda en cuestión.
En algunas oportunidades los Gobiernos determinan ciertos niveles máximos y mínimos entre los cuales se va a mover el tipo de cambio. Es decir, el valor se moverá como si fuera dentro de un túnel imaginario que tiene un techo y un piso.
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